評級機構(gòu)面對政府這一強勢“客戶”，需要有客觀公正的底氣來打分

　　6月23日，全國首單自發(fā)自還地方債“落地”——廣東省2014年政府債券公開招標發(fā)行完成。債券發(fā)行過程中引入的信用評級新機制，引起了社會普遍關(guān)注：新機制對防債務(wù)風(fēng)險將起到哪些作用？實際操作中會不會走樣？

　　●自發(fā)自還廣東“樣本”出爐，AAA級信用得到市場認可

　　公開信息顯示，2014年廣東省政府債券募集資金148億元，籌來的錢主要用于保障性安居工程、公路建設(shè)等領(lǐng)域。償債資金來源方面，市縣使用的資金由各市縣統(tǒng)借統(tǒng)還；用于省級項目的資金本息由項目收益償還，如項目收益難以償還的，由中央返還的燃油稅替代性收入等財政資金先行墊付。

　　“自發(fā)自還試點的最大亮點，就是全過程信息公開透明。發(fā)債資金用在什么地方，償債資金從哪兒來，都要向公眾交實底。”財政部財科所副所長白景明說，特別是對地方政府償債能力開展信用評級，為社會提供了更為綜合、直觀的評價，便于投資者比較選擇，作出正確判斷。

　　作為全國首份地方政府的債券信用報告，2014年廣東省政府債券獲得AAA信用等級，是地方政府債券信用級別最高的。按照財政部的指導(dǎo)意見，試點地區(qū)地方債信用評級劃分三等九級。其中，AAA級表示償還債務(wù)的能力極強，基本不受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風(fēng)險極低。

　　廣東地方債獲得AAA信用評級，評級機構(gòu)給出了充分理由：廣東省財力較強，財政收入保持穩(wěn)定增長趨勢，穩(wěn)定性較高，財政平衡能力強；廣東省政府債務(wù)增長速度較慢，政府性債務(wù)規(guī)模適中、風(fēng)險可控。全省總債務(wù)率為59.41%，比全國總債務(wù)率低54個百分點，51%以上債務(wù)在2017年之后償還，且各年償債比例分布相對較為平穩(wěn)。

　　從發(fā)行結(jié)果看，廣東省三期債券認購需求總體趨穩(wěn)，中標利率較低， AAA信用評級還是得到了市場的認可。自發(fā)自還發(fā)行額148億元，資金投標總量達到970億元，認購比較踴躍，顯示出市場和投資者對廣東省政府債券的信心。

(責(zé)任編輯：北京中企普信國際信用評價有限公司)